Taux / Obligations : L'Allemagne emprunte à 5 ans avec un taux inférieur à 1 %


Le gouvernement fédéral allemand continue de bénéficier d'un contexte exceptionnel au niveau des taux d'intérêt. Il a pu emprunter 3,3 milliards d'euros à 5 ans avec un taux inférieur à 1 %. Le pays continue de profiter d'une demande très forte pour sa dette, jugée comme la plus sûre de la zone euro.



Taux / Obligations : L'Allemagne emprunte à 5 ans avec un taux inférieur à 1 %
L'Allemagne a pu emprunté pour 3,3 milliards d'euros sous la forme d'obligations à 5 ans à un taux de 0,91 %. Ce taux est en ligne avec celui du marché secondaire (cf. tableau ci-dessous). Selon le communiqué de la Bundesbank (banque centrale allemande), la demande a atteint 5,9 milliards d'euros.

Malgré des taux très bas(donc une rémunération de l'investisseur), la dette publique allemande reste très recherché sur le marché obligataire. Il s'agit de la dernière dette réellement jugée sans risque (note : AAA pour toute les agence) et suffisamment liquide (Allemagne est le second émetteur d'obligation d'Etat de la zone euro, derrière l'Italie) pour rester le pivot essentiel des investissements obligataire en euro.

Malgré une détente significative au niveau des spreads des pays périphériques et un reflux des taux français depuis plusieurs semaines, l'Allemagne n'a subit de hausse significative de ces taux d'emprunts.

Le contexte est favorable aux obligations de bonne qualité : incertitudes persistantes sur les dettes et finances publiques (Grèce, Portugal, Italie), récession en zone euro, contexte économique international peu porteur, inflation maîtrisée, liquidité en large excès dans la zone euro (et ailleurs).

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Obligatations zone euro mercredi 8 février mardi 7 février
Taux des obligations d'Etat 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans
Allemagne 0.20 0.90 1.92 2.59 0.20 0.89 1.92 2.59
France 0.66 1.84 2.89 3.66 0.69 1.87 2.98 3.68
Italie 3.19 4.32 5.61 6.17 3.22 4.34 5.61 6.20
Espagne 2.60 3.67 5.03 6.03 2.54 3.56 4.93 5.93
Belgique 1.55 2.50 3.53 4.12 1.57 2.51 3.53 4.14
Grece 135.58 57.24 47.82 21.44 141.33 55.61 44.87 22.11
Pays Bas 0.39 1.34 2.28 2.70 0.38 1.33 2.29 2.69
Autriche 0.76 1.90 3.00 3.47 0.81 1.97 3.03 3.49
Portugal 15.49 17.08 13.65 11.03 15.65 17.24 13.62 10.86
Irlande 4.70 5.66 7.08 - 4.33 5.77 7.08 -
Finlande 0.37 1.52 2.40 - 0.48 1.52 2.41 -
  Noir : baisse ou stable / rouge : hausse    
  mercredi 8 février Variation (jour)  
Spread avec le bund Allemand (pb) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans
France 46 94 97 107 -3 -4 -10 -2
Italie 299 342 369 358 -4 -3 0 -3
Espagne 240 277 311 344 6 10 10 9
Belgique 134 160 161 153 -3 -2 0 -2
Grece 13 537 5 634 4 590 1 885 -575 162 294 -67
Pays Bas 18 44 36 10 0 0 -1 0
Autriche 56 100 108 88 -5 -8 -4 -2
Portugal 1 529 1 618 1 173 844 -16 -16 3 17
Irlande 450 476 516 - 37 -12 0 :
Finlande 16 62 48 - -12 -1 -1 :
100 pb = 1 %         Vert : resserement du spread
          Rouge : écartement du spread

Équipe Gecodia.fr

Mercredi 8 Février 2012



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