Les marchés ne croient déjà plus à la réponse apportée à la crise de la dette

Apres l’euphorie de la semaine dernière après le sommet européen, la situation n’évolue pas dans le bon sens sur les marchés.

Les bourses européennes et américaines reculent nettement. Vers 15 heures, le Dow Jones recule de 1,3 % à 12.076 points, le Nasdaq de 1,4 % à 2.698 points et le S&P 500 de 1,4 % à 1.267 points. A Paris, le CAC 40 perd 2,4 % à 3 268,7 points et en Europe, l’Eurostoxx chute de 2,3 %.

Les valeurs bancaires sont particulièrement chahutées, notamment les banques françaises. La Société Générale perd 8,4 %, la BNP 8,2 % et Crédit Agricole 7,5 %.

Après une phase de « découverte », le pessimisme des investisseurs grandit. Les détails manquent encore sur la mise en œuvre concrète du plan d’aide de la semaine dernière. L’intervention de la Chine et plus largement des émergents dans la crise de la dette en zone euro semble encore très floue.

La recapitalisation de 100 milliards € du système bancaire européen pose aussi problème, seul un défaut grec étant envisagé mais pas du tout les décotes sur les dettes publiques des autres PIIGS. Le sommet du G20 à Cannes apportera peut être plus de confiances au marché mais rien n’est certain.

D’ailleurs, sur le marché obligataire, les tensions persistent. Les spreads s’écartent à nouveau fortement pour l’Italie et l’Espagne. Le spread 10 ans pour la France repasse au-dessus de 110 pb (cf. tableau ci-dessous).

Pour les marchés, la crise de la dette est loin d’avoir été réglée la semaine dernière. Le feu court toujours.