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Economie globale
L'indice esi recule à 94,8 points en octobre, mieux qu'attendu
L'indice de confiance ESI pour la zone euro est en légère baisse en octobre 2011, à 94,8 points après 95 points en septembre. Les attentes étaient...
M3 en zone euro en hausse de 3,1 % sur un an, supérieur aux attentes
La masse monétaire M3 en zone euro progresse de 3,1 % sur un an en septembre 2011, après + en août. Un résultat supérieur aux attentes (+2,8 %)....
Crise de la dette : tensions persistantes entre la France, l’Italie et l’Allemagne
Les grands pays n’arrivent pas à s’entendre. La réunion prévue aujourd’hui a été repoussée. L’Italie subit la pression de l’Allemagne et la France mais aussi des marchés.
La tension se réduit sur la dette française, l’Italie et l’Espagne toujours en difficulté
Le marché obligataire en zone euro se stabilise. Les taux d’Etat français se replient légèrement. L’Italie et l’Espagne restent en mauvaise posture. Les investisseurs attendent désormais les conclusions du sommet européen.
Les PMI en zone euro s’enfoncent en octobre
Les indices PMI sont mauvais et compatibles avec une contraction du PIB de la zone euro au T4 2011.
L’inflation mondiale reste stable, avec un reflux dans les pays émergents et une hausse dans l’OCDE
L’inflation mondiale reste stable en septembre 2011. Toutefois, l’inflation sous-jacente revient sur 2 % pour la première fois depuis 2008.
L’inflation en Chine n’enraye pas la progression du revenu des ménages, la consommation accélère
Les gains de pouvoir d’achat pour les ménages chinois n’ont pas été plombés par l’inflation. Ceci permet à la consommation des ménages de se renforcer, même si le modèle économique reste déséquilibré.
La croissance ralentit en Chine au T3 2011 mais reste robuste
Le taux de croissance du PIB en Chine descend à 9,1 % au troisième trimestre 2011. L’économie chinoise reste vigoureuse et la Chine dispose de marges de manœuvre pour affronter le ralentissement mondial.
L’inflation en zone euro confirmée à 3 % en septembre 2011, forte poussée en Italie
En septembre 2011, l’inflation en zone euro est au plus haut depuis fin 2008. Les hausses de taxes alimentent l’inflation sous-jacente.
Crise de la dette : les achats de dette de la BCE dépassent 160 milliards €
La BCE a acheté pour plus de 160 milliards € de dettes grecques, irlandaises, portugaises, espagnoles et italiennes. La banque centrale de la zone euro ne semble s’imposer aucun plafond a priori.
Crise de la dette : la crise interbancaire court toujours
Alors que l’on observe une légère décrue de la tension sur les dettes publiques des PIIGS, le marché interbancaire reste en crise. Les effets sur l’économie réelle vont s’accentuer avec le resserrement du crédit.
Les créations d’emplois restent trop faibles aux USA en septembre 2011, le sous emploi progresse
Après un mois d’août médiocre, le rapport emploi aux Etats-Unis en septembre 2011 est correct mais sans plus. Les créations de postes salariés sont trop faibles pour améliorer la situation du côté du chômage et du sous emploi.
Recapitalisation des banques européennes : de plus en plus inévitable
La recapitalisation des banques en zone euro est désormais publique évoquée par les officiels et les gouvernements. L'enjeu est très lourd pour les banques allemandes (plus de 200 milliards €), mais aussi françaises et hollandaises (plus de 60 milliards € chacune).
La BoE lutte contre la déflation… et prévoit une inflation supérieure à 5 %
La banque d'Angleterre a augmenté son quantitative easing de 75 milliards £. La lutte contre la déflation prime. Toutefois, l'inflation est depuis 2 ans très élevée et va le rester à court terme. La taxe inflationniste est en place au UK.
Réunion de la BCE octobre 2011 : J.-C. Trichet finit sur une fausse note
La BCE n’a pas baissé son taux directeur lors de sa réunion d’octobre 2011. Une déception alors que la situation économique et financière de la zone euro le justifie.
Les ventes au détail zone euro août 2011 restent sur la mauvaise pente
En août 2011, les ventes au détail dans la zone euro sont en baisse. Une illustration supplémentaire de l'atonie de la consommation. Un recul du PIB au T3 2011 voit sa probabilité renforcée.
Le canal du crédit reste gelé aux USA, compliquant la tâche de la Fed
La Fed injecte depuis 3 ans de la liquidité sans compter. Mais, son impulsion n’est pas transmisse à l’économie réelle, le canal du crédit étant toujours gelé .
La BCE devrait baisser son taux directeur jeudi prochain
La dégradation de l'activité économique est rapide et l'emporte sur les risques inflationnistes. Dans ce contexte, la BCE optera vraisemblablement pour une baisse de taux limitée, le taux refi revenant à 1,25 %.
Qu’ont fait les Banques Centrales : les taux directeurs en septembre 2011
En septembre 2011, les grands pays développés ont accentué un peu plus leur soutien à l'économie, en acte ou en discours. Dans les pays émergents, les politiques monétaires hésitent entre lutte contre l'inflation et soutien à la croissance.
La croissance mondiale de plus en plus faible
Alors que les pays développés ralentissent pour le 4e trimestre consécutif, les pays émergents rejoignent la tendance. Le PIB mondial enregistre au deuxième trimestre de cette année sa plus faible progression depuis mi-2009.
Le très mauvais PMI en Suisse laisse entrevoir une nouvelle action sur le franc suisse
L’indice PMI manufacturier en Suisse plonge au plus bas depuis 2008. L’analyse de la BNS est confortée et un relèvement du plancher sur l’EUR/CHF à court terme gagne en probabilité.
Désendettement et perte de richesse continuent à peser sur la consommation aux USA
Les ménages américains continuent de se désendetter. De plus leur patrimoine va subir le contrecoup de la baisse des marchés actions et immobilier. La consommation aux USA va rester contrainte.
L’inflation mondiale se stabilise en août 2011
L’inflation mondiale est stable sur le mois d'août 2011. La hausse des prix reste forte mais les effets de base sur les matières premières vont désormais se dissiper. L’inflation sous-jacente dans les pays développés est en hausse, principalement aux USA.
Le G20 demande un renforcement des banques dans les pays devéloppés
Alors que les dirigeants européens refusent de parler de la sous-capitalisation du système bancaire européen, le G20 met les pied dans le plat et demande un renforcement du bilan des banques dans les pays développés.
Les PMI s’enfoncent en septembre 2011, la récession à la porte de la zone euro
Les PMI flash en zone euro au mois de septembre 2011 sont compatibles avec une croissance nulle. Les pays périphériques sont les plus touchés mais la France a aussi une évolution très négative. L'Allemagne s'en sort à peine mieux.
La politique monétaire de la Fed depuis 2007, la longue marche du quantitative easing
Depuis 2007, la Fed a constamment innové et poussée sa politique monétaire vers des nouvelles frontières, celle du quantitative easing. La mise en place du quantitativisme s’est faite par phase.
FOMC du 20-21 septembre 2011 : twist again à la Fed
La Fed a remis au goût du jour une politique vieille de 50 ans, l'"operation twist". En allongeant la maturité de la dette publique qu'elle possède, elle veut faire baisser les taux long terme afin d'essayer de stimuler l'économie US.
Le FMI revoit modérément à la baisse ses prévisions de croissance
Le FMI est un peu plus pessimiste pour l'économie mondiale. Les USA et la zone euro enregistrent les plus fortes baisses pour les prévisions de croissance du PIB. Le Fonds Monétaire International n'anticipe par de récession en Europe ou aux USA et reste très positif sur les pays émergents.
Les ratings des agences de notations par pays
Notes des agences de rating pour la dette obligataire souveraine pour les principaux pays en Europe, Amériques et Asie.
La note de l’Italie dégradée par S&P par manque de crédibilité politique
S&P a dégradé la note sur la dette souveraine de l'Italie à A et maintient sa perspective négative. Un abaissement justifié par la conjonction d'une situation budgétaire déjà très délicate, de mauvaises perspectives économiques et une absence de visibilité politique.
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