Taux des obligations publiques en France : l’écart avec les taux allemands se réduit début décembre


Le spread de la France s’est réduit après le pic de fin novembre. La crise de la dette est moins présente dans les esprits. Elle reviendra.



Taux des obligations publiques en France : l’écart avec les taux allemands se réduit début décembre
Après le vote du nouveau (et absurde !) plan d’austérité en Irlande et en l’absence de mauvaises nouvelles du côté du Portugal (mais ça viendra à n’en pas douté rapidement pour ce pays), la crise de la dette sort un peu des préoccupations du marché.

Le graphique ci-dessus montre une réduction des écarts (spread) pour les taux des obligations 10 ans (AOT-Bund) et 2 ans (BTF – Schatz) de la France et de l’Allemagne. La crise s’est globalement calmée partout y compris pour les spreads sur les taux d’État des PIGS.

Comme vu ce matin, le déficit public en France est quasiment inchangé entre 2009 et 2010. Ceci n’alimente visiblement pas les inquiétudes des marchés et la qualité de la dette française se maintient. Mais encore une fois, 2011 devra être une année de réduction importante du déficit pour que la France conserve sa « respectabilité » actuelle.

Rappelons par ailleurs que les banques françaises sont fortement exposées au risque PIGS.

Equipe GECODIA

Mercredi 8 Décembre 2010



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