D’après les résultats publiés ce matin, les dernières émissions obligataires de l’Italie et de l’Espagne sont des franches réussites. Ce résultat permet à l’ensemble de la zone euro de bénéficier d’une réduction sensible de la pression avec une décrue des taux quasi-générale.
Le taux 10 ans italien chute de plus de 30 pb (100 pb = 1 %) et tombe à 6,7 %, niveau inédit depuis mi-décembre. Le 10 ans belge est dans la même tendance, avec un recul de 26 pb par rapport à la clôture d’hier, à 4,13 %. En revanche, le taux 10 ans espagnol reste stable à 5,34 % mais il avait déjà reflué fortement sur les derniers jours.
Le taux 10 ans de la France recule sous 3,10 % pour la première fois depuis fin décembre. Le Bund est en petite hausse, à 1,79 %, ce qui n’est pas surprenant dans un contexte de reflue de l’aversion pour le risque
Le Trésor espagnol a placé pour 10 milliards d’euros d’obligations à 3, 4 et 5 ans. La demande a été très forte (selon l’AFP 18,7 milliards d'euros au total) avec un ratio de couverture à 1,8 à 3 ans. Les taux sont en recul par rapport aux émissions précédentes, avec 3,384 % à 3 ans contre 5,187 % lors de l’adjudication de décembre dernier. Le taux est même inférieur à celui observé sur le marché secondaire.
Le seul bémol est le recul de la demande adressée à 3 ans par rapport à décembre (2,7), mais la demande a été de meilleure qualité ce qui ne permet pas d’être très négatif de ce point de vue.
Avec cette émission, le pays a couvert 12% de ses émissions de dettes publiques prévues pour 2012.
D’autre part, l'Italie a levé pour 12 milliards d'euros de dette monétaire (6 mois et 1 ans). Le Trésor italien a placé 8,5 milliards d’euros à un an et 3,5 milliards d’euros à 6 mois. Les taux sont en net recul, avec 2,74 % à 1 an contre 5,95 % mi-décembre. A 6 mois, le taux est de 1,64 %. Dans les deux cas, on est très loin des niveaux punitifs observés entre octobre et décembre.
La demande n’a pas été très forte, avec un ratio de couverture (demande sur offre) de 1,47 à 1 an 1,85 à 6 mois mais, à nouveau, la qualité l’emporte largement sur la quantité.
L’Italie doit encore publier demain les résultats pour les adjudications de dettes à moyen et long terme.
Le taux 10 ans italien chute de plus de 30 pb (100 pb = 1 %) et tombe à 6,7 %, niveau inédit depuis mi-décembre. Le 10 ans belge est dans la même tendance, avec un recul de 26 pb par rapport à la clôture d’hier, à 4,13 %. En revanche, le taux 10 ans espagnol reste stable à 5,34 % mais il avait déjà reflué fortement sur les derniers jours.
Le taux 10 ans de la France recule sous 3,10 % pour la première fois depuis fin décembre. Le Bund est en petite hausse, à 1,79 %, ce qui n’est pas surprenant dans un contexte de reflue de l’aversion pour le risque
Le Trésor espagnol a placé pour 10 milliards d’euros d’obligations à 3, 4 et 5 ans. La demande a été très forte (selon l’AFP 18,7 milliards d'euros au total) avec un ratio de couverture à 1,8 à 3 ans. Les taux sont en recul par rapport aux émissions précédentes, avec 3,384 % à 3 ans contre 5,187 % lors de l’adjudication de décembre dernier. Le taux est même inférieur à celui observé sur le marché secondaire.
Le seul bémol est le recul de la demande adressée à 3 ans par rapport à décembre (2,7), mais la demande a été de meilleure qualité ce qui ne permet pas d’être très négatif de ce point de vue.
Avec cette émission, le pays a couvert 12% de ses émissions de dettes publiques prévues pour 2012.
D’autre part, l'Italie a levé pour 12 milliards d'euros de dette monétaire (6 mois et 1 ans). Le Trésor italien a placé 8,5 milliards d’euros à un an et 3,5 milliards d’euros à 6 mois. Les taux sont en net recul, avec 2,74 % à 1 an contre 5,95 % mi-décembre. A 6 mois, le taux est de 1,64 %. Dans les deux cas, on est très loin des niveaux punitifs observés entre octobre et décembre.
La demande n’a pas été très forte, avec un ratio de couverture (demande sur offre) de 1,47 à 1 an 1,85 à 6 mois mais, à nouveau, la qualité l’emporte largement sur la quantité.
L’Italie doit encore publier demain les résultats pour les adjudications de dettes à moyen et long terme.
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| Obligatations zone euro | 12/01/12 | 11/01/12 | ||||||
| Taux des obligations d'Etat | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans |
| Allemagne | 0.12 | 0.81 | 1.79 | 2.46 | 0.10 | 0.80 | 1.76 | 2.44 |
| France | 0.87 | 2.20 | 3.08 | 3.79 | 0.92 | 2.37 | 3.18 | 3.87 |
| Italie | 4.51 | 5.74 | 6.69 | 6.95 | 4.98 | 6.19 | 7.00 | 7.05 |
| Espagne | 3.20 | 3.93 | 5.44 | 6.30 | 3.36 | 4.18 | 5.42 | 6.24 |
| Belgique | 2.47 | 3.49 | 4.13 | 4.48 | 2.67 | 3.80 | 4.39 | 4.57 |
| Grece | 147.36 | 56.64 | 45.11 | 23.67 | 148.40 | 57.33 | 46.26 | 25.55 |
| Pays Bas | 0.39 | 1.33 | 2.17 | 2.55 | 0.45 | 1.35 | 2.19 | 2.52 |
| Autriche | 0.87 | 2.26 | 3.14 | 3.61 | 0.99 | 2.48 | 3.27 | 3.67 |
| Portugal | 12.34 | 15.58 | 12.41 | 9.84 | 12.71 | 15.83 | 12.41 | 10.17 |
| Irlande | 6.76 | 7.42 | 8.39 | - | 7.93 | 7.42 | 8.11 | - |
| Finlande | 0.35 | 1.54 | 2.25 | - | 0.35 | 1.57 | 2.28 | - |
| Noir : baisse ou stable / rouge : hausse | ||||||||
| 12/01/12 | Variation (jour) | |||||||
| Spread avec le bund Allemand (pb) | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans |
| France | 75 | 139 | 129 | 133 | -6 | -18 | -13 | -10 |
| Italie | 439 | 493 | 490 | 449 | -49 | -46 | -34 | -12 |
| Espagne | 308 | 311 | 365 | 384 | -18 | -26 | -1 | 3 |
| Belgique | 235 | 267 | 235 | 202 | -22 | -33 | -28 | -11 |
| Grece | 14 724 | 5 583 | 4 332 | 2 121 | -105 | -70 | -118 | -191 |
| Pays Bas | 27 | 52 | 38 | 9 | -8 | -4 | -5 | 0 |
| Autriche | 75 | 145 | 136 | 115 | -14 | -24 | -15 | -8 |
| Portugal | 1 222 | 1 477 | 1 062 | 738 | -38 | -27 | -3 | -35 |
| Irlande | 665 | 661 | 660 | - | -118 | -1 | 26 | : |
| Finlande | 23 | 73 | 46 | - | -2 | -4 | -5 | : |
| 100 pb = 1 % | Vert : resserement du spread | |||||||
| Rouge : écartement du spread | ||||||||
