Situation stabilisée pour le yen après l’intervention des banques centrales


Le yen reste stable ce matin face à l’euro et s’apprécie légèrement face au dollar US. Les rapatriements de capitaux vont alimenter la pression sur le yen.



Après l’annonce vendredi d’une intervention concertée des banques centrales du G7 (Fed, banque centrale européenne, Banque d’Angleterre, Banque du Canada et Banque du Japon) le yen est stabilisé face à l’euro et au dollar.

Selon diverses sources, les banques centrales européennes et américaine auraient vendu pour 25 milliards $ de yen. Ce matin les relatives bonnes nouvelles en provenance de la centrale nucléaire de Fukushima allègent la tension sur les marchés. L’actualité en Libye participe aussi à diminuer la pression sur le yen.

Cependant, si pour le taux de change EUR/JPY la situation est stabilisée depuis vendredi matin et le reste encore lundi matin, pour l’USD/JPY on note une nouvelle appréciation qui fait revenir la parité proche de 81 ¥/$ lundi matin.

Cette nouvelle appréciation laisse penser que les mouvements de rapatriement de capitaux sont conséquents. Les évaluations concernant les besoins liés à la reconstruction varient fortement. Les plus récentes se situent entre 2 % et 4 % du PIB, soit entre 150 milliards $ et 300 milliards $. De plus, ces montants ne tiennent pas compte des besoins de trésorerie des grandes entreprises internationales qui ont souffert de la désorganisation de leur processus de production (automobile, électronique…).

Ces besoins de financements impliquent de vendre des actifs en devise étrangère et d’acheter du yen. Par conséquent, le yen s’apprécie. Cette pression va persister à court terme. Après le séisme de Kobé, le mouvement d’appréciation du yen avait duré 2 mois.

Du côté du marché obligataire, les taux d’Etat japonais sont toujours aussi stables (10 ans à 1,21 % lundi matin). Sur les marchés actions, la situation s’est nettement redressée, avec une hausse lundi de 2 ,7 % du Nikkei 225.

Equipe GECODIA

Lundi 21 Mars 2011