Alors que la Fed a commencé à faire tourner un nouvelle fois la planche à billet, nous continuons à surveiller l’évolution de la liquidité mondiale.
La croissance de la liquidité mondiale a ralenti en septembre 2010, à +12,4 % sur un an en dollar US contre +15,9 % en août dernier. Cette croissance reste élevée mais on est loin des +30 % de 2008. Début 2010, la liquidité mondiale augmentait encore de +25 %.
La croissance de la liquidité mondiale a ralenti en septembre 2010, à +12,4 % sur un an en dollar US contre +15,9 % en août dernier. Cette croissance reste élevée mais on est loin des +30 % de 2008. Début 2010, la liquidité mondiale augmentait encore de +25 %.
Les mesures exceptionnelles prises en 2008-2009 par les banques centrales sont responsables de la forte croissance de 2009. Les grands pays émergents, notamment la Chine, sont aussi contributeurs. Actuellement, le ralentissement observé est un contrecoup des stimulations passées.
La mise en place du quantitative easing 2 (QE2) par la Fed va faire repartir à la hausse la croissance de la liquidité aux USA et donc au niveau mondial. Les 600 milliards $ prévus correspondent à une augmentation de 5 % de la base monétaire mondiale. De plus, le graphique montre bien que la liquidité dans les grands pays émergents reste très dynamique (+22 % en Chine et + 25 % pour la somme Brésil Inde et Russie). Un retour sur une hausse proche de 15 % d’ici à la fin de l’hiver paraît probable.
Ceci pourrait avoir un impact non négligeable sur les actifs risqués (surtout actions et matières premières). Pour prendre un exemple, sur les 5 dernières années, les cours du pétrole « épousent » assez sensiblement la croissance de la liquidité.
La base monétaire est l’agrégat le plus restreint pour mesurer la liquidité et est aussi celui qui est directement piloté par la banque centrale (monnaie banque centrale). Donc quand la Fed fait du quantitative easing elle gonfle la base monétaire. La liquidité mondiale est la somme des bases monétaires de chaque pays. Du fait du nombre important de pays inclu dans le calcul, les données présentent un décalage.
La mise en place du quantitative easing 2 (QE2) par la Fed va faire repartir à la hausse la croissance de la liquidité aux USA et donc au niveau mondial. Les 600 milliards $ prévus correspondent à une augmentation de 5 % de la base monétaire mondiale. De plus, le graphique montre bien que la liquidité dans les grands pays émergents reste très dynamique (+22 % en Chine et + 25 % pour la somme Brésil Inde et Russie). Un retour sur une hausse proche de 15 % d’ici à la fin de l’hiver paraît probable.
Ceci pourrait avoir un impact non négligeable sur les actifs risqués (surtout actions et matières premières). Pour prendre un exemple, sur les 5 dernières années, les cours du pétrole « épousent » assez sensiblement la croissance de la liquidité.
La base monétaire est l’agrégat le plus restreint pour mesurer la liquidité et est aussi celui qui est directement piloté par la banque centrale (monnaie banque centrale). Donc quand la Fed fait du quantitative easing elle gonfle la base monétaire. La liquidité mondiale est la somme des bases monétaires de chaque pays. Du fait du nombre important de pays inclu dans le calcul, les données présentent un décalage.
