La remontée des taux d’intérêt immobiliers est inévitable


Les taux immobiliers sont sur un point bas. La remontée des taux longs d’Etat va se diffuser.



Le taux moyen pour les nouveaux prêts immobiliers est descendu à 3,36 % en décembre 2010 (3,41 % pour les prêts à taux fixe). Ce niveau est le plus faible observé depuis 2003, plus bas que celui de fin 2005. Début 2010, le taux moyen atteignait encore 3,9 %.

Ce niveau a toutes les chances de constituer un point bas. En effet, le taux de référence pour les prêts immobiliers à long terme est le taux d’Etat français (AOT 10 ans). Or, depuis mi-octobre, le taux 10 ans français ne cesse de remonter. Il a pris environ 80 points de base (0,8 %), passant de 2,7 % à plus de 3,5 %.

Or, la différence entre le taux immobilier et le taux d’Etat 10 ans représente la marge que les banques font sur un prêt. La marge était conséquente à l’automne 2010 puis s’est rapidement réduite. En prêtant au taux de décembre dernier, les banques ne gagnent désormais quasiment plus d’argent. Cette situation est bien évidemment insoutenable à court terme et on va voir remonter les taux immobiliers dans les mois à venir.

En moyenne depuis 3 ans, la surprime sur un taux immobilier était de 40 pb. Le taux immobilier moyen pourrait donc retourner proche de 4 %. Toutefois, l’ampleur de la hausse dépendra autant de la restauration des marges que de l’intensité concurrentielle entre les banques (quasiment pas de surprime entre 2004 et 2007).

Equipe GECODIA

Jeudi 10 Février 2011