Taux d'intérêt sur la dette publique grecque
Taux d'intérêt sur la dette publique suivant différentes maturités
L'ensemble des maturités est actuellement soumis à une forte pression. Ainsi, les taux 2 ans sont actuellement au niveau des maturités 10 ou même 20 ans, soit près de 7 %. Pour mémoire, le taux 2 ans allemand est actuellement à 1,02 % et le taux 10 ans à 3,16 %.
La prime demandée sur la dette grecque est donc particulièrement marquée pour les maturités courtes. Ceci implique que la probabilité de défaut sur le court terme est jugée vraisemblable (pas certaine, sinon les mouvements seraient encore plus amples).
En revanche, sur du plus long terme, le défaut est jugé moins vraisemblable (spread plus faible par rapport à l'Allemagne). Ceci est logique car la Grèce fera d'abord défaut sur sa dette à refinancer à court terme (on fait défaut sur le paiement du principal pas sur les intérêts). Puis, une fois ce défaut effectif, l'aide internationale, la renégociation ou le rééchelonnement permettront de préserver le reste (soit la dette à plus long terme) du défaut.
L'ensemble des maturités est actuellement soumis à une forte pression. Ainsi, les taux 2 ans sont actuellement au niveau des maturités 10 ou même 20 ans, soit près de 7 %. Pour mémoire, le taux 2 ans allemand est actuellement à 1,02 % et le taux 10 ans à 3,16 %.
La prime demandée sur la dette grecque est donc particulièrement marquée pour les maturités courtes. Ceci implique que la probabilité de défaut sur le court terme est jugée vraisemblable (pas certaine, sinon les mouvements seraient encore plus amples).
En revanche, sur du plus long terme, le défaut est jugé moins vraisemblable (spread plus faible par rapport à l'Allemagne). Ceci est logique car la Grèce fera d'abord défaut sur sa dette à refinancer à court terme (on fait défaut sur le paiement du principal pas sur les intérêts). Puis, une fois ce défaut effectif, l'aide internationale, la renégociation ou le rééchelonnement permettront de préserver le reste (soit la dette à plus long terme) du défaut.
Taux 10 ans sur longue période
Les taux restent inférieurs à ceux qu'a connu la Grèce dans le passé. C'est encore plus vrai si l'on remonte à la fin des années 80.
Les taux restent inférieurs à ceux qu'a connu la Grèce dans le passé. C'est encore plus vrai si l'on remonte à la fin des années 80.
Charge d'intérêt sur la dette sur longue période
Le paiement des intérêts n'a plus le poids qu'il avait représenté dans le passé pour l'économie grecque. ceci relativise le risque de défaut. Mais, on est plus actuellement sur une crise de crédibilité sur les finances publiques, que sur une crise de soutenabilité.
Le paiement des intérêts n'a plus le poids qu'il avait représenté dans le passé pour l'économie grecque. ceci relativise le risque de défaut. Mais, on est plus actuellement sur une crise de crédibilité sur les finances publiques, que sur une crise de soutenabilité.
CDS pour la dette 5 ans pour les PIIGS
Les PIIGS et leur cds
Les CDS sont des instruments qui permettent de se prémunir contre une risque de défaut. Ici ils concernent les dettes publiques de maturité 5 ans. Ils sont exprimés en point de base (100 pb = 1 %). Plus ils sont haut, plus la prime d'assurance est élevée, donc plus le risque de défaut est jugé important.
Les CDS sont des instruments qui permettent de se prémunir contre une risque de défaut. Ici ils concernent les dettes publiques de maturité 5 ans. Ils sont exprimés en point de base (100 pb = 1 %). Plus ils sont haut, plus la prime d'assurance est élevée, donc plus le risque de défaut est jugé important.
Spreads souverains pour les PIIGS
Les PIIGS et l'écart de rendement entre la dette nationale et la dette allemande
Pour un taux 10 ans, exprimé en point de base (100 pb = 1 %). Pour mémoire, la dette allemande 10 ans est à 3,15 % actuellement. un écart de 365 pb pour la Grèce veut dire que le taux d'inétrêts est de 3,15 + 3,65 = 6,8 %
Pour un taux 10 ans, exprimé en point de base (100 pb = 1 %). Pour mémoire, la dette allemande 10 ans est à 3,15 % actuellement. un écart de 365 pb pour la Grèce veut dire que le taux d'inétrêts est de 3,15 + 3,65 = 6,8 %
