L’[inflation en zone euro en octobre 2011 est confirmée à +3 % sur un an]b, inchangée par rapport à septembre. L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) fait un bond et est aussi inchangée à +1,6 % sur un an, soit une hausse notable par rapport au niveau de l’été dernier (+1,2 %). La hausse des prix à la consommation en zone euro est largement liée à l’évolution des cours des matières premières.
Les prix de l’énergie progressent de +12,4 % sur un an et ceux de l’alimentation de +3,3 % en octobre. Ces deux catégories subissent de plein fouet l’impact des effets de base, c’est-à-dire de l’écart entre les cours des matières premières de cette année et ceux de l’année dernière. On est désormais sur un pic, cet effet va se dissiper progressivement, surtout pour les prix de l’énergie (sauf nouvelle poussée du pétrole).
Les prix sous-jacents n’accélèrent pas sur le mois d’octobre après la poussée de septembre. Les hausses de taxes (TVA) dans un certains nombre de pays pèsent sur l’indice agrégé, c’est notamment le cas en Italie cf. tableau ci-dessous). Ce pays est d’ailleurs responsable de la poussée pour l’ensemble de la zone (18 % de l’indice des prix de la zone euro).
Au niveau des autres grands pays de la zone euro, l’inflation baisse légèrement en Allemagne (2,4 %) et en Espagne (+2,7 % sur un an), tandis qu’elle progresse en France (+2,4 %) et Italie (+2,3 %).
Pour plus de détails sur l’inflation et l’inflation sous-jacente en Europe par pays, cf. tableau ci-dessous.
Pourquoi est-ce important ?
Une inflation sous-jacente stable et surtout pilotée par les effets de la TVA est une bonne nouvelle pour la politique monétaire en zone euro. La BCE a abaissé début novembre son taux directeur. Elle a des marges de manœuvre pour faire plus (récession ; inflation maîtrisée). De plus, cela soulage aussi les questionnements autour de l’impact inflationniste d’une extension du programme SMP (achats de dettes publiques).
Les prix de l’énergie progressent de +12,4 % sur un an et ceux de l’alimentation de +3,3 % en octobre. Ces deux catégories subissent de plein fouet l’impact des effets de base, c’est-à-dire de l’écart entre les cours des matières premières de cette année et ceux de l’année dernière. On est désormais sur un pic, cet effet va se dissiper progressivement, surtout pour les prix de l’énergie (sauf nouvelle poussée du pétrole).
Les prix sous-jacents n’accélèrent pas sur le mois d’octobre après la poussée de septembre. Les hausses de taxes (TVA) dans un certains nombre de pays pèsent sur l’indice agrégé, c’est notamment le cas en Italie cf. tableau ci-dessous). Ce pays est d’ailleurs responsable de la poussée pour l’ensemble de la zone (18 % de l’indice des prix de la zone euro).
Au niveau des autres grands pays de la zone euro, l’inflation baisse légèrement en Allemagne (2,4 %) et en Espagne (+2,7 % sur un an), tandis qu’elle progresse en France (+2,4 %) et Italie (+2,3 %).
Pour plus de détails sur l’inflation et l’inflation sous-jacente en Europe par pays, cf. tableau ci-dessous.
Pourquoi est-ce important ?
Une inflation sous-jacente stable et surtout pilotée par les effets de la TVA est une bonne nouvelle pour la politique monétaire en zone euro. La BCE a abaissé début novembre son taux directeur. Elle a des marges de manœuvre pour faire plus (récession ; inflation maîtrisée). De plus, cela soulage aussi les questionnements autour de l’impact inflationniste d’une extension du programme SMP (achats de dettes publiques).
| Inflation © www.gecodia.fr | Inflation, glissement annuel (%) | |||||||||||
| inflation totale | Inflation sous-jacente* | |||||||||||
| Zones économiques | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Zone euro | 2.7% | 2.8% | 2.7% | 2.7% | 2.5% | 2.5% | 1.5% | 1.6% | 1.2% | 1.2% | 1.6% | 1.6% |
| Union européenne (27 pays) | 3.1% | 3.3% | 3.2% | 3.1% | 2.9% | 2.9% | 1.8% | 1.7% | 1.5% | 1.5% | 1.9% | 1.8% |
| USA (indice harmonisé Eurostat) | 3.3% | 3.9% | 4.4% | 4.4% | 4.4% | - | ||||||
| Suisse (indice harmonisé Eurostat) | 1.0% | 0.1% | 0.3% | 0.6% | 0.3% | -0.3% | 0.1% | 0.4% | 0.0% | -0.4% | 0.2% | -0.8% |
| G5 | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Allemagne | 2.3% | 2.7% | 2.4% | 2.4% | 2.6% | 2.5% | 1.1% | 1.3% | 1.3% | 1.2% | 1.3% | 1.3% |
| France | 2.2% | 2.2% | 2.2% | 2.3% | 2.1% | 2.4% | 1.2% | 1.2% | 0.8% | 1.1% | 1.0% | 1.1% |
| Royaume-Uni | 4.0% | 4.5% | 4.5% | 4.2% | 4.4% | - | 3.1% | 2.5% | 2.9% | 2.9% | 3.0% | - |
| Italie | 2.8% | 2.9% | 3.0% | 3.0% | 2.1% | 2.3% | 2.1% | 2.3% | 1.0% | 1.2% | 3.1% | 2.7% |
| Espagne | 3.3% | 3.5% | 3.4% | 3.0% | 3.0% | 2.7% | 1.4% | 1.4% | 1.0% | 1.0% | 0.9% | 1.1% |
| Europe de l'Ouest | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Pays-Bas | 2.0% | 2.2% | 2.4% | 2.5% | 2.9% | 2.8% | 1.5% | 1.6% | 1.9% | 2.0% | 2.1% | 1.8% |
| Belgique | 3.5% | 3.3% | 3.1% | 3.4% | 4.0% | 3.4% | 1.5% | 1.6% | 2.1% | 1.5% | 1.5% | 1.6% |
| Irlande | 1.2% | 1.5% | 1.2% | 1.1% | 1.0% | 1.0% | 0.1% | 0.0% | -0.2% | -0.4% | -0.1% | 0.0% |
| Portugal | 3.9% | 4.0% | 3.7% | 3.3% | 3.0% | 2.8% | 2.3% | 2.1% | 1.7% | 1.4% | 2.2% | 2.1% |
| Autriche | 3.3% | 3.7% | 3.7% | 3.7% | 3.8% | 3.7% | 2.7% | 2.8% | 2.8% | 2.8% | 3.0% | 2.8% |
| Malte | 2.8% | 2.4% | 2.5% | 3.1% | 2.2% | 2.3% | 0.7% | 1.6% | 1.0% | 1.0% | 1.7% | 0.7% |
| Luxembourg | 4.0% | 4.0% | 3.8% | 3.8% | 3.2% | 3.7% | 2.6% | 2.6% | 1.8% | 2.2% | 2.3% | 2.5% |
| Europe de l'Est | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Pologne | 4.0% | 4.1% | 4.3% | 3.7% | 3.6% | 4.0% | 2.0% | 1.9% | 1.9% | 2.1% | 2.1% | 2.3% |
| République Tchèque | 1.9% | 1.6% | 2.0% | 1.9% | 1.9% | 2.1% | -0.4% | -0.3% | -0.3% | -0.2% | -0.1% | 0.2% |
| Hongrie | 4.6% | 4.4% | 3.9% | 3.5% | 3.1% | 3.5% | 1.7% | 1.9% | 1.7% | 1.7% | 1.8% | 2.0% |
| Slovaquie | 3.8% | 3.9% | 4.2% | 4.1% | 3.8% | 4.1% | 1.9% | 1.9% | 2.0% | 1.9% | 2.2% | 2.4% |
| Bulgarie | 4.6% | 3.3% | 3.4% | 3.5% | 3.4% | 3.1% | 0.8% | 0.9% | 0.7% | 0.7% | 1.2% | 1.5% |
| Roumanie | 8.0% | 8.4% | 8.5% | 8.0% | 4.9% | 4.3% | 3.7% | 3.7% | 2.4% | 2.6% | 2.5% | 2.5% |
| Europe du Sud-Est | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Grèce | 4.3% | 3.7% | 3.1% | 3.1% | 2.1% | 1.4% | 1.6% | 1.5% | 0.2% | -0.6% | 1.3% | 1.0% |
| Slovénie | 2.4% | 2.0% | 2.4% | 1.6% | 1.1% | 1.2% | -0.5% | -0.8% | -0.8% | -1.0% | 0.5% | 0.8% |
| Chypre | 3.2% | 3.5% | 4.1% | 4.5% | 3.5% | 2.7% | 1.8% | 1.7% | 1.3% | 1.0% | 0.9% | 1.1% |
| Scandinavie | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Suède | 1.4% | 1.8% | 1.7% | 1.5% | 1.6% | 1.6% | 0.9% | 0.8% | 0.8% | 0.9% | 1.0% | 0.5% |
| Norvège | 0.9% | 1.3% | 1.6% | 1.3% | 1.5% | 1.3% | 0.9% | 0.3% | 0.4% | 0.1% | 1.0% | 0.9% |
| Danemark | 2.5% | 3.4% | 3.4% | 3.4% | 3.7% | 3.5% | 1.7% | 1.5% | 1.6% | 1.2% | 1.2% | 1.3% |
| Finlande | 3.5% | 3.4% | 3.4% | 3.4% | 3.7% | 3.5% | 1.8% | 1.6% | 2.2% | 1.9% | 1.9% | 1.7% |
| Islande | 2.3% | 3.1% | 4.3% | 4.8% | 5.2% | 5.0% | 3.2% | 2.9% | 3.1% | 2.9% | 3.6% | 3.9% |
| Baltique | mai | juin | juil | août | sept | oct | mai | juin | juil | août | sept | oct |
| Estonie | 5.1% | 5.4% | 5.5% | 4.9% | 5.3% | 5.6% | 2.6% | 1.8% | 2.1% | 2.3% | 2.5% | 2.7% |
| Lettonie | 4.1% | 4.3% | 4.8% | 4.7% | 4.2% | 4.6% | 0.0% | 0.0% | 0.2% | 0.6% | 0.2% | 0.2% |
| Lituanie | 3.7% | 4.4% | 5.0% | 4.8% | 4.6% | 4.4% | 0.7% | 0.9% | 0.6% | 0.6% | 1.2% | 0.9% |
| Sources : Eurostat, gecodia.fr | * Hors énergie, alimentation et tabac | |||||||||||
