L’inflation en zone euro revient à +2,7 % sur un an en décembre 2011, en recul par rapport au mois précédent (+2,8 %) et en dessous de la première estimation. Le pic d’inflation pour la zone a été atteint à l’été 2011 et le reflux sera lent dans les prochains mois.
L’impact inflationniste des hausses passées des cours des matières premières commence à s’atténuer. Les prix de l’énergie progressent de moins en moins vite (+9,7 % sur un an en décembre contre +12,3 % en novembre) et ceux de l’alimentation entament le même mouvement (+3,1 % après +3,4 %).
L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) reste elle inchangée, à +1,6 % sur un an.
Du côté des prix sous-jacents, les hausses de taxes (TVA) sont bien visibles en France et en Italie. Dans le premier cas, c’est une poussée par anticipation qui est visible, avec une inflation sous-jacente qui passe en trois mois de +1,1 % à +1,6 %. Dans le cas italien, l’effet est désormais stabilisé mais avec une inflation totale à +3,8 %, le pays enregistre des hausses de prix sur un an largement supérieures aux autres grands pays (Allemagne : 2,9 % ; France : 2,5 % ; Espagne : 3 %).
En Europe, l’inflation dépasse 4 % au Royaume-Uni, en Slovaquie, au Portugal, en Islande et dans les pays Baltes (Estonie, Lituanie, Lettonie). Elle est en revanche inférieure à 2 % voire négative en Suisse, Irlande, Norvège et Suède.
Pour plus de détails sur l’inflation et l’inflation sous-jacente en Europe par pays, cf. tableau ci-dessous.
Pourquoi est-ce important ?
L’inflation totale s’inscrit à la baisse et l’inflation sous-jacente est stable malgré les hausses de taxes. Le scénario d’inflation de la BCE est validé (2012 : 2 % ; 2013 : 1,6 %). Sauf choc pétrolier, l’inflation en zone euro va revenir vers 2 % d’ici à l’été prochain et passera en dessous sur la seconde partie de 2012. La BCE pourra donc maintenir sans trop de problème sa politique accommodante ou même l’accentuer.
L’impact inflationniste des hausses passées des cours des matières premières commence à s’atténuer. Les prix de l’énergie progressent de moins en moins vite (+9,7 % sur un an en décembre contre +12,3 % en novembre) et ceux de l’alimentation entament le même mouvement (+3,1 % après +3,4 %).
L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) reste elle inchangée, à +1,6 % sur un an.
Du côté des prix sous-jacents, les hausses de taxes (TVA) sont bien visibles en France et en Italie. Dans le premier cas, c’est une poussée par anticipation qui est visible, avec une inflation sous-jacente qui passe en trois mois de +1,1 % à +1,6 %. Dans le cas italien, l’effet est désormais stabilisé mais avec une inflation totale à +3,8 %, le pays enregistre des hausses de prix sur un an largement supérieures aux autres grands pays (Allemagne : 2,9 % ; France : 2,5 % ; Espagne : 3 %).
En Europe, l’inflation dépasse 4 % au Royaume-Uni, en Slovaquie, au Portugal, en Islande et dans les pays Baltes (Estonie, Lituanie, Lettonie). Elle est en revanche inférieure à 2 % voire négative en Suisse, Irlande, Norvège et Suède.
Pour plus de détails sur l’inflation et l’inflation sous-jacente en Europe par pays, cf. tableau ci-dessous.
Pourquoi est-ce important ?
L’inflation totale s’inscrit à la baisse et l’inflation sous-jacente est stable malgré les hausses de taxes. Le scénario d’inflation de la BCE est validé (2012 : 2 % ; 2013 : 1,6 %). Sauf choc pétrolier, l’inflation en zone euro va revenir vers 2 % d’ici à l’été prochain et passera en dessous sur la seconde partie de 2012. La BCE pourra donc maintenir sans trop de problème sa politique accommodante ou même l’accentuer.
| © www.gecodia.fr | Inflation, glissement annuel (%) | |||||||||||
| inflation totale | Inflation sous-jacente* | |||||||||||
| Zones économiques | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Zone euro | 2.7% | 2.7% | 2.5% | 2.5% | 3.0% | 3.0% | 1.2% | 1.2% | 1.6% | 1.6% | 1.6% | 1.6% |
| Union européenne (27 pays) | 3.2% | 3.1% | 2.9% | 2.9% | 3.3% | 3.3% | 1.5% | 1.5% | 1.9% | 1.8% | 1.9% | 1.8% |
| USA (indice harmonisé Eurostat) | 4.4% | 4.4% | 4.4% | 4.5% | - | - | ||||||
| Suisse (indice harmonisé Eurostat) | 0.3% | 0.6% | 0.3% | -0.3% | 0.2% | -0.5% | 0.0% | -0.4% | 0.2% | -0.8% | -1.1% | -0.7% |
| G5 | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Allemagne | 2.4% | 2.4% | 2.6% | 2.5% | 2.9% | 2.9% | 1.3% | 1.2% | 1.3% | 1.3% | 1.2% | 1.1% |
| France | 2.2% | 2.3% | 2.1% | 2.4% | 2.4% | 2.5% | 0.8% | 1.1% | 1.0% | 1.1% | 1.4% | 1.6% |
| Royaume-Uni | 4.5% | 4.2% | 4.4% | 4.5% | 5.2% | 4.2% | 2.9% | 2.9% | 3.0% | 3.1% | 3.0% | #### |
| Italie | 3.0% | 3.0% | 2.1% | 2.3% | 3.6% | 3.8% | 1.0% | 1.2% | 3.1% | 2.7% | 2.6% | 2.6% |
| Espagne | 3.4% | 3.0% | 3.0% | 2.7% | 3.0% | 3.0% | 1.0% | 1.0% | 0.9% | 1.1% | 1.1% | 1.1% |
| Europe de l'Ouest | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Pays-Bas | 2.4% | 2.5% | 2.9% | 2.8% | 3.0% | 2.8% | 1.9% | 2.0% | 2.1% | 1.8% | 1.9% | 1.8% |
| Belgique | 3.1% | 3.4% | 4.0% | 3.4% | 3.4% | 3.4% | 2.1% | 1.5% | 1.5% | 1.6% | 1.7% | 1.7% |
| Irlande | 1.2% | 1.1% | 1.0% | 1.0% | 1.3% | 1.5% | -0.2% | -0.4% | -0.1% | 0.0% | 0.2% | #### |
| Portugal | 3.7% | 3.3% | 3.0% | 2.8% | 3.5% | 4.0% | 1.7% | 1.4% | 2.2% | 2.1% | 1.9% | 2.0% |
| Autriche | 3.7% | 3.7% | 3.8% | 3.7% | 3.9% | 3.8% | 2.8% | 2.8% | 3.0% | 2.8% | 2.7% | 2.6% |
| Malte | 2.5% | 3.1% | 2.2% | 2.3% | 2.7% | 2.4% | 1.0% | 1.0% | 1.7% | 0.7% | -0.3% | -0.3% |
| Luxembourg | 3.8% | 3.8% | 3.2% | 3.7% | 3.8% | 3.8% | 1.8% | 2.2% | 2.3% | 2.5% | 2.4% | 2.5% |
| Europe de l'Est | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Pologne | 4.3% | 3.7% | 3.6% | 4.0% | 3.5% | 3.8% | 1.9% | 2.1% | 2.1% | 2.3% | 3.0% | 3.2% |
| République Tchèque | 2.0% | 1.9% | 1.9% | 2.1% | 2.1% | 2.6% | -0.3% | -0.2% | -0.1% | 0.2% | 0.4% | 0.5% |
| Hongrie | 3.9% | 3.5% | 3.1% | 3.5% | 3.7% | 3.8% | 1.7% | 1.7% | 1.8% | 2.0% | 2.2% | 2.2% |
| Slovaquie | 4.2% | 4.1% | 3.8% | 4.1% | 4.4% | 4.6% | 2.0% | 1.9% | 2.2% | 2.4% | 3.0% | 3.0% |
| Bulgarie | 3.4% | 3.5% | 3.4% | 3.1% | 2.9% | 3.0% | 0.7% | 0.7% | 1.2% | 1.5% | 1.3% | 1.3% |
| Roumanie | 8.5% | 8.0% | 4.9% | 4.3% | 3.5% | 3.6% | 2.4% | 2.6% | 2.5% | 2.5% | 2.7% | 2.8% |
| Europe du Sud-Est | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Grèce | 3.1% | 3.1% | 2.1% | 1.4% | 2.9% | 2.9% | 0.2% | -0.6% | 1.3% | 1.0% | 1.1% | 0.5% |
| Slovénie | 2.4% | 1.6% | 1.1% | 1.2% | 2.3% | 2.9% | -0.8% | -1.0% | 0.5% | 0.8% | 0.8% | 0.1% |
| Chypre | 4.1% | 4.5% | 3.5% | 2.7% | 2.5% | 3.2% | 1.3% | 1.0% | 0.9% | 1.1% | 0.6% | 1.0% |
| Scandinavie | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Suède | 1.7% | 1.5% | 1.6% | 1.6% | 1.5% | 1.1% | 0.8% | 0.9% | 1.0% | 0.5% | 0.7% | 0.8% |
| Norvège | 1.6% | 1.3% | 1.5% | 1.3% | 1.6% | 1.3% | 0.4% | 0.1% | 1.0% | 0.9% | 0.7% | 0.8% |
| Danemark | 3.1% | 3.4% | 3.7% | 3.5% | 3.5% | 3.2% | 1.6% | 1.2% | 1.2% | 1.3% | 1.2% | 1.1% |
| Finlande | 3.4% | 3.4% | 3.7% | 3.5% | 3.5% | 3.2% | 2.2% | 1.9% | 1.9% | 1.7% | 1.7% | 1.5% |
| Islande | 4.3% | 4.8% | 5.2% | 5.0% | 5.6% | 5.3% | 3.1% | 2.9% | 3.6% | 3.9% | 4.0% | 4.4% |
| Baltique | juil | août | sept | oct | nov | dec | juil | août | sept | oct | nov | dec |
| Estonie | 5.5% | 4.9% | 5.3% | 5.6% | 5.4% | 4.7% | 2.1% | 2.3% | 2.5% | 2.7% | 3.1% | 3.2% |
| Lettonie | 4.8% | 4.7% | 4.2% | 4.6% | 4.5% | 4.3% | 0.2% | 0.6% | 0.2% | 0.2% | 0.2% | 0.8% |
| Lituanie | 5.0% | 4.8% | 4.6% | 4.4% | 4.7% | 4.2% | 0.6% | 0.6% | 1.2% | 0.9% | 1.0% | 0.9% |
| Sources : Eurostat, gecodia.fr | * Hors énergie, alimentation et tabac | |||||||||||
