Selon les résultats publié par l'AFT les obligations d'Etat de la France ont été très demandé par les investisseurs, avec des ratio de couverture (ratio demande sur offre) de 4,3 pour la dette à 6 ans, 4 pour l'emprunt à 8 ans et 1,7 pour l'OAT 10 ans (un peu décevant sur ce point). Ces ratios sont bien meilleurs que ceux observé fin 2011 et même lors des adjudications à moyen et long terme déjà faites en 2012.
Pour l'obligation qui court jusqu'en 2018, le taux d'intérêt est ressorti à 2,44 %. Pour les obligations 2020 et 2022, les taux ressortent à 2,91 % et 3,13 %. Ces taux sont quasi-stables sur les dernières semaines (cf. graphique pour le taux de l'OAT 10 ans).
Dans l'absolu ces taux sont bas mais comparé à ceux de l'Allemagne, les écarts de rendement (spreads) ne bougent plus beaucoup depuis quelques jours et restent nettement au-dessus de 100 pb.
Il n'y a donc plus de mouvement de détente avec un arrêt de la convergence entre taux français et taux allemands. De plus, les taux de l'adjudication sont légèrement au-dessus de ceux du marché secondaire. En ce sens, les investisseurs ont bien acté par différence de qualité entre les dettes des deux plus grands états de la zone euro, avec un pays encore AAA (Allemagne) et un pays qui n'a plus cette qualité (France; AA+ chez S&P, mais encore triple A chez Fitch et Moody's).
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