Les deux évènements politiques de ces dernières 24h, à savoir le nouveau plan d’austérité en France et une situation politique italienne de plus en plus défavorable au gouvernement Berlusconi n'ont pas franchement eu d'impact positif le marché obligataire.
Les spreads de taux sur les obligations d’Etat de la France refluent à peine. Ainsi, l’OAT 10 ans est désormais 135 pb (OAT = Bund à 1,71 % + 1,35 %) au dessus du taux du Bund 10 ans. Sur les autres maturités (cf. tableau ci-dessous) les spreads français reculent sauf à 5 ans. Les niveaux restent toutefois très proches des plus hauts depuis le lancement de l’euro.
Du côté de la dette italienne, après une journée calamiteuse hier, les spreads restent très hauts. Le taux 10 ans italiens reste à 6,8 %, soit un spread 10 ans à 507 pb. L'amélioration est cosmétique.
Parmi les autres pays en difficulté, la tension reflue légèrement sur l’Espagne et plus nettement pour le Portugal et l’Irlande. En Grèce, la situation reste toujours aussi catastrophique avec des taux 2 ans proche de 130 %.
Une journée d’accalmie mais pas d’embellie sur le marché obligataire.
Les spreads de taux sur les obligations d’Etat de la France refluent à peine. Ainsi, l’OAT 10 ans est désormais 135 pb (OAT = Bund à 1,71 % + 1,35 %) au dessus du taux du Bund 10 ans. Sur les autres maturités (cf. tableau ci-dessous) les spreads français reculent sauf à 5 ans. Les niveaux restent toutefois très proches des plus hauts depuis le lancement de l’euro.
Du côté de la dette italienne, après une journée calamiteuse hier, les spreads restent très hauts. Le taux 10 ans italiens reste à 6,8 %, soit un spread 10 ans à 507 pb. L'amélioration est cosmétique.
Parmi les autres pays en difficulté, la tension reflue légèrement sur l’Espagne et plus nettement pour le Portugal et l’Irlande. En Grèce, la situation reste toujours aussi catastrophique avec des taux 2 ans proche de 130 %.
Une journée d’accalmie mais pas d’embellie sur le marché obligataire.
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| Marché obligataire zone euro | 08/11/2011 | 07/11/2011 | ||||||
| Taux des obligations d'Etat | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans |
| Allemagne | 0.38 | 0.88 | 1.71 | 2.61 | 0.35 | 0.85 | 1.71 | 2.62 |
| France | 1.14 | 2.03 | 3.06 | 3.92 | 1.14 | 1.99 | 3.06 | 3.98 |
| Italie | 6.32 | 6.83 | 6.79 | 7.51 | 6.13 | 6.68 | 6.85 | 7.31 |
| Espagne | 4.33 | 4.79 | 5.78 | 6.46 | 4.38 | 4.86 | 5.79 | 6.36 |
| Belgique | 2.72 | 3.60 | 4.46 | 4.90 | 2.72 | 3.65 | 4.36 | 4.92 |
| Grèce | 129.95 | 46.14 | 40.41 | 20.09 | 128.55 | 46.13 | 40.40 | 18.10 |
| Pays Bas | 0.56 | 1.25 | 2.22 | 2.68 | 0.54 | 1.23 | 2.25 | 2.69 |
| Autriche | 1.09 | 2.03 | 3.02 | 3.68 | 1.02 | 2.02 | 3.03 | 3.76 |
| Portugal | 20.39 | 13.92 | 11.57 | 10.14 | 21.23 | 15.12 | 12.75 | 9.84 |
| Irlande | 8.82 | 8.49 | 8.47 | - | 10.66 | 9.16 | 8.85 | - |
| Finlande | 0.52 | 1.27 | 2.29 | - | 0.54 | 1.24 | 2.30 | - |
| 08/11/2011 | Variation (jour) | |||||||
| Spread avec le bund Allemand (pb) | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans | 2 ans | 5 ans | 10 ans | 30 ans |
| France | 77 | 116 | 135 | 131 | -2 | 2 | -1 | -4 |
| Italie | 595 | 595 | 507 | 491 | 17 | 13 | -7 | 22 |
| Espagne | 396 | 391 | 407 | 385 | -7 | -9 | -1 | 11 |
| Belgique | 234 | 273 | 275 | 229 | -2 | -7 | 9 | -1 |
| Grèce | 12 958 | 4 526 | 3 869 | 1 749 | 137 | -1 | 1 | 201 |
| Pays Bas | 19 | 37 | 51 | 7 | -1 | -1 | -4 | 0 |
| Autriche | 71 | 115 | 131 | 107 | 4 | -2 | -2 | -7 |
| Portugal | 2 001 | 1 304 | 986 | 753 | -87 | -123 | -119 | 31 |
| Irlande | 845 | 762 | 676 | - | -187 | -69 | -38 | - |
| Finlande | 15 | 39 | 58 | - | -3 | 1 | -2 | - |
| 100 pb = 1 % | Vert : resserement du spread | |||||||
| Rouge : écartement du spread | ||||||||
