Les prix immobiliers en zone euro stagnent, en attendant la récession…


Les prix des logements s’orientent à la baisse en zone euro. L’aggravation de la crise depuis l’automne devrait faire tomber les derniers îlots de résistance.



Les prix immobiliers en zone euro stagnent, en attendant la récession…
En zone euro, les prix immobiliers au troisième trimestre 2011 ne progressent plus que de 0,8 % sur un an (estimation gecodia.fr à partir des données BCE et des sources nationales), après +1,1 % au trimestre précédent. Les prix progressent en variation annuelle depuis le début de l’année 2010. Après un pic à +2,8 % en fin 2012, la progression ne cesse de s’affaiblir depuis (cf. tableau ci-dessous).

Le grand écart persiste entre les différents marchés immobiliers nationaux. La France et l’Autriche enregistrent encore des hausses très conséquentes au T3 2011, avec des progressions supérieures à 5 % en glissement annuel. En Allemagne, les prix progressent de près de 3 %, en accélération par rapport aux trimestres précédents.

En revanche, les prix immobiliers en Irlande sont toujours en pleine dépression, avec une chute de près de 14 %. Suivent l’Espagne (-7 %), la Grèce et la Slovénie (-4 %) et les Pays-Bas (-3 %).

La crise de la dette ainsi que la correction toujours en cours des bulles formées avant la Grande Récession pèsent sur les marchés immobiliers des pays périphériques. Le recul commence au Portugal (-0,8 % sur un an) tandis que la vitesse de chute est stabilisée en Grèce et en Espagne.

L’aggravation des difficultés du système bancaire européen (crise de la dette, crise interbancaire) à l’automne devrait entraîner un nouveau tour de vis pour le crédit immobilier. La demande souffre aussi d’un durcissement des mesures d’austérité et d’un retour (ou de l’accentuation) de la récession. Ceci est déjà visible, y compris dans les marchés jusqu’ici épargnés par la morosité générale (France notamment, cf. rubrique Immobilier France).

Au-delà de l’impact sur les prix et l’emploi dans la construction, ceci rajoute une pression sur les banques européennes à travers la progression des créances douteuses (ménages mais surtout entreprises et promoteurs). Un élément qui participe à réduire les perspectives de croissance en zone euro pour 2012 et au-delà.

© www.gecodia.fr  Prix immobiliers en Europe (ancien + neuf) - var. sur un an 
Principaux indices juin-09 sept-09 déc-09 mars-10 juin-10 sept-10 déc-10 mars-11 juin-11 sept-11
Europe (Eurostat) -6.1% -4.2% -2.6% 0.2% 2.5% 2.0% 1.5% 0.9% 0.2% -
Zone euro (BCE) -3.6% -3.9% -1.6% 0.2% 1.7% 2.7% 2.8% 2.3% 1.1% 0.8%
Zone euro juin-09 sept-09 déc-09 mars-10 juin-10 sept-10 déc-10 mars-11 juin-11 sept-11
Allemagne -1.1% -0.6% -0.7% -1.5% 0.7% 1.4% 1.5% 3.1% 2.3% 2.7%
France -9.0% -7.8% -4.2% 1.2% 5.2% 6.6% 7.6% 6.9% 7.1% 6.6%
Italie (semestriel) -0.2% : -0.6% : -0.2% : 0.4% : 0.9% :
Espagne -7.7% -7.0% -4.3% -2.9% -0.9% -2.2% -1.9% -4.1% -6.8% -6.6%
Pays-Bas -2.8% -5.1% -5.0% -4.4% -2.0% -0.6% -1.0% -1.2% -1.9% -2.7%
Belgique -2.1% -1.4% 1.2% 3.8% 5.9% 5.8% 5.9% 3.2% 3.0% :
Autriche 4.9% 3.4% 1.9% 5.7% 5.3% 5.0% 6.8% 3.9% 1.4% 5.8%
Grèce -2.5% -5.1% -4.0% -1.8% -4.7% -5.2% -7.0% -5.3% -4.4% -4.1%
Finlande -3.6% 0.4% 7.9% 11.4% 10.3% 8.0% 5.2% 4.1% 3.1% 2.7%
Irlande -18.8% -20.6% -19.1% -16.6% -13.0% -11.3% -11.0% -11.1% -12.4% -13.5%
Portugal 0.3% -0.8% -0.6% 1.3% 1.6% 2.8% 1.6% 0.6% 0.2% -0.8%
Slovaquie -9.8% -10.9% -5.0% 1.1% 4.2% 4.6% 1.5% 1.1% : :
Slovénie -13.4% -14.3% -12.3% -8.3% -3.7% -1.3% -2.1% -2.5% -2.8% -4.3%
Luxembourg -4.0% -2.6% -2.3% 2.6% 4.4% 5.7% 5.1% 2.4% 5.7% :
Malte -6.0% -2.5% -1.4% 4.5% 0.5% 1.5% -2.0% -2.6% 0.0% :
Sources : BCE, Insee, Eurostat, INE En italique, estimation à partir des données nationales      

Équipe Gecodia.fr

Vendredi 16 Décembre 2011



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