Après un mouvement assez brutal de liquidation de la spéculation à la hausse des Hedge Funds sur les cours des principales céréales, un rebond est visible sur le blé et le maïs. L’appétit pour le risque revient et les fondamentaux sont positifs.
Pour le blé, les positions spéculatives nettes* prises par les Hedge Funds sont reparties à la hausse passant de +10 865 à +21 162 contrats. Les positions longues remontent au-dessus des 100 00 contrats (104 210). Cela fait maintenant 7 semaines que les positions longues évoluent autour de cette barre. Le blé se distingue des autres céréales par le niveau toujours élevé de positions shorts (pariant sur une baisses des cours) prises par les spéculateurs. Ces dernières se sont légèrement repliées la semaine dernière mais on peut noter qu’elles sont proches de leur niveau moyen des 5 dernières années.
Pour le blé, les positions spéculatives nettes* prises par les Hedge Funds sont reparties à la hausse passant de +10 865 à +21 162 contrats. Les positions longues remontent au-dessus des 100 00 contrats (104 210). Cela fait maintenant 7 semaines que les positions longues évoluent autour de cette barre. Le blé se distingue des autres céréales par le niveau toujours élevé de positions shorts (pariant sur une baisses des cours) prises par les spéculateurs. Ces dernières se sont légèrement repliées la semaine dernière mais on peut noter qu’elles sont proches de leur niveau moyen des 5 dernières années.
Pour le maïs (cotation Chicago), les positions longues remontent au-dessus des 500 000 contrats (523 604) confirmant que la liquidation des mois de février et mars était stoppée. Les positions nettes suivent et progressent à + 418 614 contrats (après +388 331). Les positions shorts se maintiennent.
Enfin, pour le soja, peu de mouvement à la fois pour les positions longues et shorts. Les positions nettes sont stables à +166 733 contrats (après +165 562).
Au final, sur les céréales, les Hedge Funds semblent être sorti d’une phase de correction sur leurs positions à la hausse. Les niveaux d’exposition pour la spéculation à la hausse restent très conséquents. La liquidation engagée en février et mars est restée février est restée largement insuffisante pour faire revenir ces marchés dans une configuration baissière (cf. 2008-2009). De plus, le regain des positions longues sur le blé et le maïs montre que la spéculation à la hausse conserve un attrait indéniable.
Cliquez sur le lien pour accéder à l’ensemble des graphiques sur les positions spéculatives pour les toutes les matières premières agricoles (blé, maïs, soja, sucre, café, cacao…).
* On ne considère ici que les positions dites spéculatives, soit selon la classification usuelle les positions non-commerciales et future only. Les positions peuvent être shorts (à la vente) ou longues (à l’achat). Positions nettes = positions longues – positions shorts.
Au final, sur les céréales, les Hedge Funds semblent être sorti d’une phase de correction sur leurs positions à la hausse. Les niveaux d’exposition pour la spéculation à la hausse restent très conséquents. La liquidation engagée en février et mars est restée février est restée largement insuffisante pour faire revenir ces marchés dans une configuration baissière (cf. 2008-2009). De plus, le regain des positions longues sur le blé et le maïs montre que la spéculation à la hausse conserve un attrait indéniable.
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* On ne considère ici que les positions dites spéculatives, soit selon la classification usuelle les positions non-commerciales et future only. Les positions peuvent être shorts (à la vente) ou longues (à l’achat). Positions nettes = positions longues – positions shorts.
