En juin 2011, les taux directeurs ont a nouveau été relevé dans quelques pays mais globalement, les banques centrales restent encore très prudente et procèdent à petit pas à travers le monde.
Les banques des pays émergents sont logiquement plus actives du fait de la forte croissance de la plupart de ces économies et d’une inflation élevée. Au Brésil et en Inde, le taux directeur a été relevé de 0,25 %, respectivement à 12,5 % et 7,5 %. En Chine, même si la PBC n’a pas augmenté le taux de prêt à 1 an, elle a à nouveau agit via le taux de réserve obligatoire, le portant à 19,5 % (21,5 % pour les grandes banques).
On notera que la Corée du Sud et la Pologne sont aussi sur un cycle de hausse de taux assez marqué, avec une nouvelle hausse de 0,25 % pour le second mois consécutif.
Pour les banques centrales majeures (Fed, BCE, BoE, BoJ et BNS), quelques modifications à signaler. La BCE a « pré-annoncé » une hausse de taux pour juillet. La Fed a mené à son terme son programme d’achat non stérélisé d’obligation d’Etat US (quantitative easing 2). Pour l’instant, la Fed a signalé qu’elle en restera là. Toutefois, il n’y a pas non plus d’annonce sur une stratégie de sortie de cette politique monétaire très accommodante. Les autres banques (BoE, BNS et BoJ) conservent des positions toujours aussi favorables à des taux au plus bas et une liquidité ample dans ces économies.
Impacts économiques
Globalement, même si les grands pays émergents et certains pays développés relèvent leur taux depuis maintenant près de 1 an, les taux restent bas à travers le monde. D’une part, les grandes économies développées ont des taux toujours historiquement bas voire des politiques de quantitative easing toujours en place, près de 3 ans après la faillite de Lehman. D’autre part, les banques qui montent leur taux – y compris dans les Emergents – sont très prudentes et procèdent très graduellement.
Les perspectives de croissance restant favorables et, même avec le fléchissement de juin, les prix des matières premières restent hauts. Dans un contexte toujours inflationniste, les taux directeurs devraient aller plus haut. Cependant, il semble vraisemblable que les banques centrales soient désormais peu agressives.
Les banques des pays émergents sont logiquement plus actives du fait de la forte croissance de la plupart de ces économies et d’une inflation élevée. Au Brésil et en Inde, le taux directeur a été relevé de 0,25 %, respectivement à 12,5 % et 7,5 %. En Chine, même si la PBC n’a pas augmenté le taux de prêt à 1 an, elle a à nouveau agit via le taux de réserve obligatoire, le portant à 19,5 % (21,5 % pour les grandes banques).
On notera que la Corée du Sud et la Pologne sont aussi sur un cycle de hausse de taux assez marqué, avec une nouvelle hausse de 0,25 % pour le second mois consécutif.
Pour les banques centrales majeures (Fed, BCE, BoE, BoJ et BNS), quelques modifications à signaler. La BCE a « pré-annoncé » une hausse de taux pour juillet. La Fed a mené à son terme son programme d’achat non stérélisé d’obligation d’Etat US (quantitative easing 2). Pour l’instant, la Fed a signalé qu’elle en restera là. Toutefois, il n’y a pas non plus d’annonce sur une stratégie de sortie de cette politique monétaire très accommodante. Les autres banques (BoE, BNS et BoJ) conservent des positions toujours aussi favorables à des taux au plus bas et une liquidité ample dans ces économies.
Impacts économiques
Globalement, même si les grands pays émergents et certains pays développés relèvent leur taux depuis maintenant près de 1 an, les taux restent bas à travers le monde. D’une part, les grandes économies développées ont des taux toujours historiquement bas voire des politiques de quantitative easing toujours en place, près de 3 ans après la faillite de Lehman. D’autre part, les banques qui montent leur taux – y compris dans les Emergents – sont très prudentes et procèdent très graduellement.
Les perspectives de croissance restant favorables et, même avec le fléchissement de juin, les prix des matières premières restent hauts. Dans un contexte toujours inflationniste, les taux directeurs devraient aller plus haut. Cependant, il semble vraisemblable que les banques centrales soient désormais peu agressives.
Taux directeurs pour les principales banques centrales
| © www.gecodia.fr | Taux directeur (%) | |||||||
| Principales banques centrales BC-5 | 2008 | 2009 | 2010 | fév | mars | avr | mai | juin |
| Etats-Unis* (Fed - Fed funds objective) | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.25 | 0.25 |
| Zone euro (BCE - Refi rate) | 2.50 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.25 | 1.25 | 1.25 |
| Japon* (BoJ - Uncoll. overnight call rate) | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 | 0.10 |
| Royaume-Uni (BoE - Base rate) | 2.00 | 0.50 | 0.50 | 0.50 | 0.50 | 0.50 | 0.50 | 0.50 |
| Suisse** (BNS - Libor target - mid-point) | 0.50 | 0.38 | 0.375 | 0.375 | 0.375 | 0.375 | 0.375 | 0.375 |
| Scandinavie | 2008 | 2009 | 2010 | fév | mars | avr | mai | juin |
| Suède (Riksbank - Repo rate) | 2.00 | 0.25 | 1.25 | 1.50 | 1.50 | 1.75 | 1.75 | 1.75 |
| Norvège (NorgesBank - Overnight deposit) | 4.00 | 2.75 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.25 | 2.25 |
| Danemark (DNB - Discount rate) | 3.50 | 1.00 | 0.75 | 0.75 | 0.75 | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
| Islande (CBI - Overnight loan discount rate) | 18.00 | 10.00 | 4.50 | 4.25 | 4.25 | 4.25 | 4.25 | 4.25 |
| Autres pays développés | 2008 | 2009 | 2010 | fév | mars | avr | mai | juin |
| Canada (BNC - Overnight target rate) | 1.50 | 0.25 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 | 1.00 |
| Australie (RBA - Cash rate) | 4.25 | 3.75 | 4.75 | 4.75 | 4.75 | 4.75 | 4.75 | 4.75 |
| Corée-du-Sud (BoK - Base rate) | 3.00 | 2.00 | 2.50 | 2.75 | 3.00 | 3.00 | 3.00 | 3.25 |
| Nouvelle Zélande (RBNZ - Cash rate) | 5.00 | 2.50 | 3.00 | 3.00 | 2.50 | 2.50 | 2.50 | 2.50 |
| Europe de l'Est | 2008 | 2009 | 2010 | fév | mars | avr | mai | juin |
| Pologne (NBP - refi rate) | 5.00 | 3.50 | 3.50 | 3.75 | 3.75 | 4.00 | 4.25 | 4.50 |
| République Tchèque (CNB - 2 weeks repo) | 2.25 | 1.00 | 0.75 | 0.75 | 0.75 | 0.75 | 0.75 | 0.75 |
| Hongrie (MNB - Base rate) | 10.00 | 6.25 | 5.75 | 6.00 | 6.00 | 6.00 | 6.00 | 6.00 |
| Roumanie (BNR - Base rate) | 10.25 | 8.00 | 6.25 | 6.25 | 6.25 | 6.25 | 6.25 | 6.25 |
| Grands émergents | 2008 | 2009 | 2010 | fév | mars | avr | mai | juin |
| Chine (PBC - 1 year lending rate) | 5.31 | 5.31 | 5.81 | 6.06 | 6.06 | 6.31 | 6.31 | 6.31 |
| Inde (RBI - Repo rate) | 6.50 | 4.75 | 6.25 | 6.50 | 6.75 | 6.75 | 7.25 | 7.50 |
| Brésil (BCB - Selic) | 13.75 | 8.75 | 10.75 | 11.25 | 11.75 | 12.00 | 12.00 | 12.25 |
| Russie (CBR - Refi rate) | 13.00 | 8.75 | 7.75 | 8.00 | 8.00 | 8.00 | 8.25 | 8.25 |
| Turquie (TCMB - Overnight borrowing) | 15.00 | 6.50 | 1.50 | 1.50 | 1.50 | 1.50 | 1.50 | 1.50 |
| Indonésie (BI - Overnight intervention) | 9.25 | 6.50 | 6.50 | 6.75 | 6.75 | 6.75 | 6.75 | 6.75 |
| Afrique du Sud (SARB - Repo rate) | 11.50 | 7.00 | 5.50 | 5.50 | 5.50 | 5.50 | 5.50 | 5.50 |
| * borne supérieure (inférieure 0%) | ** Taux cible : 0,25 % | |||||||
