Les taux sur la dette publique restent stables mercredi matin


Mercredi matin, malgré les menaces de S&P et une crise qui n’a toujours pas trouvé de réponse structurelle, le marché obligataire est calme, avec une stabilité généralisée des taux et des spreads.



Les taux sur la dette publique restent stables mercredi matin
Malgré le coup de semonce de l’agence de notation S&P qui a placé tous les pays de la zone euro, y compris les pays notés triple A (donc aussi le FESF) sous surveillance négative, le marché obligataire reste calme.

Les investisseurs sont probablement en train d’attendre le sommet européen du 8 et 9 décembre prochain. De plus, il faut se souvenir qu’une seule agence ne suffit pas à dégrader une note pour un investisseur. En général, une obligation est considérée AAA dans les portefeuilles obligataires si deux agences au moins sur les trois grandes donnent cette note. A l’heure actuelle S&P, Moody’s et Fitch accordent toutes les trois la note maximale à l’Allemagne, la France, Les Pays-Bas, l’Autriche et la Finlande. Il y a donc encore un peu de marge.

Ce matin, les taux français sont stables, avec un 10 ans à 3,2 % et un spread 10 ans juste au-dessus de 100 pb (écart avec le Bund supérieur à 1 %).

Idem pour les allemands, avec un Bund 10 ans à 2,15 %.

Pour les pays périphériques en difficultés, les taux italiens et espagnols sont aussi globalement stables (cf. tableau ci-dessous) hormis pour le 10 ans espagnol qui reflue à 5,3 % (-16 pb) après sa poussée d’hier. Pour l’Espagne, les taux sont désormais revenus à ce qu’ils étaient avant la dégradation de cet été. En revanche, pour l’Italie, si les taux d’intérêt sont loin du stress de la semaine dernière, ils restent supérieurs à leurs niveaux de l’été dernier.

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Obligatations zone euro 07/12/2011 06/12/2011
Taux des obligations d'Etat 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans
Allemagne 0.32 1.18 2.15 2.71 0.32 1.16 2.15 2.73
France 1.28 2.46 3.23 3.88 1.28 2.45 3.25 3.94
Italie 5.76 6.02 6.22 6.51 5.74 6.17 6.25 6.69
Espagne 4.26 4.62 5.28 6.00 4.15 4.51 5.44 6.01
Belgique 3.53 4.02 4.26 4.61 3.67 4.10 4.25 4.71
Grece 108.13 50.44 37.72 23.34 107.56 50.37 37.70 22.98
Pays Bas 0.70 1.79 2.60 2.79 0.75 1.85 2.63 2.81
Autriche 1.26 2.73 3.42 3.85 1.25 2.68 3.55 3.88
Portugal 16.09 15.63 13.19 9.92 15.65 15.61 13.60 9.96
Irlande 9.48 9.22 8.72 - 10.03 8.89 9.35 -
Finlande 0.51 1.87 2.75 - 0.49 1.95 2.73 -
  Noir : baisse ou stable / rouge : hausse    
  07/12/2011 Variation (jour)  
Spread avec le bund Allemand (pb) 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans 2 ans 5 ans 10 ans 30 ans
France 96 127 107 117 0 -2 -3 -5
Italie 544 484 406 380 2 -18 -4 -17
Espagne 394 344 312 329 11 9 -17 0
Belgique 321 284 210 189 -14 -10 0 -9
Grece 10 781 4 926 3 556 2 063 57 4 1 38
Pays Bas 38 61 44 8 -5 -7 -4 0
Autriche 94 155 127 114 1 4 -13 -1
Portugal 1 577 1 445 1 103 720 43 0 -42 -3
Irlande 916 804 657 - -55 31 -64 :
Finlande 19 69 60 - 2 -10 2 :
100 pb = 1 %         Vert : resserement du spread
          Rouge : écartement du spread

Équipe Gecodia.fr

Mercredi 7 Décembre 2011



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