Les taux directeurs des principales banques centrales en novembre 2011


En novembre 2011, la BCE ainsi que les banques australienne, brésilienne et chinoise ont assoupli leur politique monétaire. L’évènement du mois a été l’action concertée pour compenser l’assèchement du refinancement interbancaire en USD.



Les taux directeurs des principales banques centrales en novembre 2011
Retrouvez dans le tableau ci-dessous les taux directeurs pour les principales banques centrales mondiales en novembre 2011.

Dans les pays développés, La Banque Centrale Européenne (BCE) a abaissé son taux refi , le faisant revenir à 1,25 %. La BCE justifie cette baisse de taux par la crainte de la récession (justifiée car la zone euro est en récession…) et l’absence de risque inflationniste à moyen terme. Toutefois, la banque ira certainement plus loin dans les mois à venir, même si un recul du refi sous 1 % de la part de la BCE est encore très incertain.

Ailleurs, les taux sont globalement stables hormis au Danemark (qui suit la BCE) et en Australie, où la RBA a surpris en abaissant de 25 pb sont taux directeur, à 4,50 %. On notera que la dépréciation de la couronne islandaise force la banque centrale à monter son taux à 4,75 %.

Toutefois, si les taux bougent peu, les principales banques centrales ont agit de façon coordonnée pour alléger les tensions sur le marché interbancaire mondial. Les banques centrales (BCE, Fed, BoJ, BoE, BoC, BNS) ont décidé d’assouplir les conditions des swaps pour pouvoir mettre à disposition des dollars américains en quantité suffisante pour les banques en dehors des Etats-Unis.

Par cette action concertée, les banques centrales admettent que la crise de la dette en zone euro commence à contaminer les autres grandes places financières. Elles avaient déjà agit en septembre dernier. De plus, elles mettent désormais en place des systèmes équivalents pour se prêter entre elles des euros, des livres sterling, des yens, des francs suisses et des dollars canadiens. Selon la BNS, « actuellement, il n’est pas nécessaire de fournir des liquidités dans des monnaies étrangères autres que le dollar des Etats-Unis, mais les banques centrales estiment qu’il est prudent de conclure dès maintenant les accords de swap correspondants ».

Dans les grands pays émergents, La banque centrale du Brésil (BCB) est la seule à avoir bougé son taux directeur (-50 pb, taux selic à 11 %). En revanche, la banque centrale de Chine (PBC) a actionné un autre levier pour assouplir sa politique monétaire.

Elle a décidé de réduire de 50 pb son taux de réserve obligataire (à 19 % pour les banques moyennes et 21 % pour les grandes banques) après avoir assoupli, dans un premier temps, les obligations de réserve pour les banques rurales. Cette mesure va permettre aux banques de prêter plus, donc de stimuler l’économie via le crédit. La PBC avait remonté ce taux à 12 reprises, soit 600 pb de hausse depuis début 2010.

Principales banques centrales BC-5 2008 2009 2010 juil août sept oct nov Dernier
Etats-Unis* (Fed - Fed funds objective) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 ( - )
Zone euro (BCE - Refi rate) 2.50 1.00 1.00 1.50 1.50 1.50 1.50 1.25 ( - )
Japon* (BoJ - Uncoll. overnight call rate) 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 ( - )
Royaume-Uni (BoE - Base rate) 2.00 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50 ( - )
Suisse** (BNS - Libor target - mid-point) 0.50 0.375 0.375 0.375 0.125 0.125 0.125 0.125 ( - )
Scandinavie 2008 2009 2010 juil août sept oct nov Dernier
Suède (Riksbank - Repo rate) 2.00 0.25 1.25 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 ( + )
Norvège (NorgesBank - Overnight deposit) 4.00 2.75 2.00 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 ( + )
Danemark (DNB - Discount rate) 3.50 1.00 0.75 1.25 1.25 1.25 1.25 1.00 ( - )
Islande (CBI - Overnight loan discount rate) 18.00 10.00 4.50 4.25 4.50 4.50 4.50 4.75 ( + )
Autres pays développés 2008 2009 2010 juil août sept oct nov Dernier
Canada (BNC - Overnight target rate) 1.50 0.25 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 ( + )
Australie (RBA - Cash rate) 4.25 3.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75 4.50 ( - )
Corée-du-Sud (BoK - Base rate) 3.00 2.00 2.50 3.25 3.25 3.25 3.25 3.25 ( + )
Nouvelle Zélande (RBNZ - Cash rate) 5.00 2.50 3.00 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50 ( - )
Europe de l'Est 2008 2009 2010 juil août sept oct nov Dernier
Pologne (NBP - refi rate) 5.00 3.50 3.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 ( + )
République Tchèque (CNB - 2 weeks repo) 2.25 1.00 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 0.75 ( - )
Hongrie (MNB - Base rate) 10.00 6.25 5.75 6.00 6.00 6.00 6.00 6.50 ( + )
Roumanie (BNR - Base rate) 10.25 8.00 6.25 6.25 6.25 6.25 6.25 6.00 ( - )
Grands émergents 2008 2009 2010 juil août sept oct nov Dernier
Chine (PBC - 1 year lending rate) 5.31 5.31 5.81 6.56 6.56 6.56 6.56 6.56 ( + )
Inde (RBI - Repo rate) 6.50 4.75 6.25 8.00 8.00 8.25 8.50 8.50 ( + )
Brésil (BCB - Selic) 13.75 8.75 10.75 12.50 12.00 12.00 11.50 11.00 ( - )
Russie (CBR - Refi rate) 13.00 8.75 7.75 8.25 8.25 8.25 8.25 8.25 ( + )
Turquie (TCMB - Overnight borrowing) 15.00 6.50 1.50 1.50 5.00 5.00 5.00 5.00 ( + )
Indonésie (BI - Overnight intervention) 9.25 6.50 6.50 6.75 6.75 6.75 6.50 6.00 ( - )
Afrique du Sud (SARB - Repo rate) 11.50 7.00 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50 ( - )
* borne supérieure (inférieure 0%) ** Taux cible : 0 % depuis août 2011      

L'Équipe Gecodia.fr

Jeudi 1 Décembre 2011